上海期货交易所集合竞价规则详解

一、集合竞价概述

集合竞价是上海期货交易所进行交易的一种方式，它是指在规定的时间内，所有买卖双方提交的买卖指令进行汇总，通过一定的规则计算出成交价格和成交量的过程。集合竞价具有价格发现和公平交易的特点，是期货市场的重要组成部分。

二、集合竞价时间

上海期货交易所的集合竞价时间分为两个阶段：开盘集合竞价和收盘集合竞价。

1. 开盘集合竞价时间：通常为交易日9:15至9:25，其中9:15至9:20为指令接受时间，9:20至9:25为撮合时间。

2. 收盘集合竞价时间：通常为交易日14:50至15:00，其中14:50至14:55为指令接受时间，14:55至15:00为撮合时间。

三、集合竞价规则

1. 指令优先级：在集合竞价阶段，买卖指令的优先级按照价格优先、时间优先的原则进行排序。

2. 价格优先：较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。

3. 时间优先：当买卖价格相同，先申报者优先成交。

4. 成交价格确定：在集合竞价阶段，成交价格通过以下方式确定：

（1）最高买入价与最低卖出价相同，以此价格成交。

（2）最高买入价高于最低卖出价，以最高买入价或最低卖出价成交。

（3）最高买入价低于最低卖出价，以集合竞价阶段最后成交价成交。

四、集合竞价成交结果

集合竞价阶段结束后，成交结果如下：

1. 成交价格：根据上述规则确定的成交价格。

2. 成交量：所有成交的买卖指令数量。

3. 成交时间：集合竞价阶段结束的时间。

五、集合竞价的意义

集合竞价规则有助于提高期货市场的透明度和公平性，有助于形成合理的市场价格，同时也有利于市场参与者更好地进行风险管理。

1. 价格发现：集合竞价通过汇总所有买卖指令，有助于发现市场合理的价格水平。

2. 公平交易：集合竞价规则确保了所有市场参与者都有平等的机会参与交易。

3. 风险管理：集合竞价有助于市场参与者更好地了解市场行情，从而进行有效的风险管理。